美国棉花减产承托棉价下行。疫情引起的混乱情绪和下游企业停工延期被打乱了棉价声浪的节奏。
周一棉花跌停将疫情的利空获释。棉价未来将会止跌声浪，但是仍须要对疫情更进一步仔细观察。棉花减产，服装出口下降根据美国农业部(USDA)公布的1月全球棉花产需预测，不受美国棉花产量上升的影响，2019/2020年度全球棉花产量、贸易量和期末库存皆有调减。
其中，全球棉花产量调减63万包。全球棉花消费量基本没变化，乌兹别克斯坦有所减少，孟加拉国和越南消费量增加。在这种情况下，全球棉花的供需结构有所放宽，对于棉花整体构成一定的承托起到。
目前美国开始减除之前对国内纺织品加征的关税，这使得之前受到诱导的国内棉织品出口有所完全恢复。2019年1—12月中国纺织品服装总计出口2715.67亿美元，同比上升1.85%，其中纺织品出口总额为1201.99亿美元，同比快速增长0.94%，服装出口总额为1513.68亿美元，同比上升3.96%。一方面，2019年12月，我国纺织品服装出口额为249.54亿美元，环比快速增长13.07%，同比快速增长7.95%。其中，纺织品出口总额为110.061亿美元，同比快速增长11.37%；服装出口总额为139.478亿美元，同比快速增长5.39%。
虽然去年国内服装出口整体呈现出上升的态势，但是12月服装出口转好解释贸易纠纷和对于国内服装、纺织行业的利多起到早已显出。整体来看，在全球棉花供需偏紧的大背景下，国内棉花价格的整体驱动力是向下的。肺炎疫情影响棉花消费由新型冠状病毒引起的肺炎疫情在年初持续蔓延，为了掌控疫情的蔓延到，政府开始对人员展开管制，并缩短春节假期。2月3日，春节长假完结，但是为了更进一步掌控疫情，各地方政府拒绝人员密集型行业的停工时间不得早2月9日。
春节期间积累的混乱情绪在周一散户集中于获释，棉花期货主力CF2005合约跌停，较节前最后一个交易日收盘暴跌875元/吨，现货价格只暴跌223元/吨，基差不断扩大了652元/吨，基差交易经常出现了追期货、买现货的机会。不过，不受疫情的影响，现货无法销售，做到期现套利的企业不肯顾虑平仓期货，这从棉花登记仓单上升十分受限可以显现出。
从目前的情况来看，肺炎疫情依然没恶化的迹象。因此，终端纺织企业能否在2月9日停工是众说纷纭的，这使得棉花的市场需求无法获释，后期对盘面将不会之后构成压制。
目前棉花期货价格早已跌到至成本较低的北疆地区的仓单成本附近。目前棉花期货价格贴水现货XX元/吨，期货依然被高估。因此，在12500元/吨一线多头开始承托盘面，棉价也有所声浪。
不过仓单成本并不是棉花价格的底部。如果后期疫情得到有效地掌控，国内纺织企业停工缩短，甚至影响出口，棉价不存在更进一步暴跌的有可能。由于全球棉花小幅减产，国内棉花供需格局偏紧，承托棉花价格。不受肺炎疫情的影响，国内纺织企业延期停工，棉花市场需求无法获释，这被打乱了棉花价格声浪的步伐。
整体来看，网卓新闻网，周一的跌停将春节期间积累的混乱情绪获释，棉花价格止跌声浪，价格未来将会之后修缮。不过，我们仍须要仔细观察疫情先前的发展。如果疫情得到有效地掌控，不回避棉花价格经常出现二次探底的有可能。
基于上述辨别，我们建议近期棉花轻仓中举多操作者。
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